西南证券股份有限公司韩晨近期对伟创电气进行研讨并发布了研讨陈述《伺服盈余提高明显，海外事务驶入快车道》，本陈述对伟创电气给出增持评级，当时股价为26.83元。

  事情：2022年，公司完成盈余收入9.1亿元，同比添加10.6%；完成归母净利润1.4亿元，同比添加10.4%；扣非归母净利润1.1亿元，同比添加0.3%。其间四季度公司完成盈余收入2.4亿元，同比添加18.4%，环比添加6.7%。此外，公司估计2023Q1完成经营收入2.7-2.9亿元，同比添加38%-45%；估计完成扣非归母净利润3766.3-4143万元，同比添加100%-120%。

  毛利率向上，费用率短期承压。盈余端：2022年，公司毛利率为35.9%，同比添加2.8pp，技能降本优势显现；净利率为15.2%，同比下降0.2pp。费用端：2022年公司销售费用率为7.5%，同比添加1.4pp；管理费用率为16.1%，同比添加3.3pp，首要系股份付出及运营服务费开销添加所造成的；财政费用率为-0.98%，同比下降0.2pp，首要系利息收入添加所造成的。随同2023年各事务规划向上，公司费用率有望摊薄。

  海外事务快速放量，驱动全体盈余提高。2022年公司海外完成盈余收入2亿元，同比添加184.3%，收入占比为22.4%，同比提高13.7pp。海外事务具有更高毛利，2022年海外事务毛利率为49.3%，同比提高3pp。受俄乌战役等要素，公司变频器2022年切入俄罗斯商场，有望继续奉献成绩增量。此外，公司职业专机中心产品光伏扬水首要运用在于东南压、土耳其、澳大利亚等区域，职业添加态势明晰，且企业具有“变频器渠道+海外”优势，具有更高毛利率。未来，公司海外事务有望保持高增，带动公司全体盈余向上。

  研制投入继续加大，中心产品更具竞争力。公司2022年研制费用率为11.8%，同比添加2.6pp。伺服系统开展的中心在于降本+产品迭代，公司现在在研项目中，①磁电编码器：坐落开发验证阶段，24年有望完成批量出货，公司将在已完成光编自研基础上，逐渐下降伺服电机本钱。②SiC驱动器：坐落开发验证阶段，SiC驱动器比较于传统IGBT驱动器，具有更高的开关频率与更低的损耗，而且公司已请求碳化硅MOS管驱动电路专利，有望在氢动力轿车、超高速电机等新式使用中首先占有一席之地。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2023-2025年营收分别为12.2亿元、16亿元、19.3亿元，未来三年归母净利润增速分别为48.2%、39.5%、26.2%。公司一体化布局工控自动化产品品类丰厚，有望充沛获益下流传统职业复苏及原材料克己降本，驱动公司盈余趋稳向上，保持“持有”评级。

  危险提示：微观经济动摇的危险；IGBT等原材料提价危险；新产品开发没有抵达预期的危险；汇率动摇影响企业外销收入的危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，上海申银万国证券研讨所有限公司王霖研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达97.05%，其猜测2023年度归属净利润为盈余2.21亿，依据现价换算的猜测PE为21.81。

  该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级4家；曩昔90天内组织方针均价为35.44。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，伟创电气（688698）职业界竞争力的护城河一般，盈余才能杰出，营收成长性一般。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标3星，好价格目标3星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

  以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如有必定的问题请联络咱们。本文为数据收拾，不对您构成任何出资主张，出资有危险，请慎重决议计划。